Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе акции Caterpillar обладают потенциалом роста на фоне ожидаемого увеличения спроса на продукцию компании в связи с принятием законопроекта о развитии инфраструктуры объемом более $ 1 трлн. При этом компания демонстрирует сильную динамику финансовых показателей и является стабильным плательщиком дивидендов. Во второй половине 2021 года акции Caterpillar заметно снизились и на текущих ценовых уровнях выглядят привлекательными для покупки.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Caterpillar с целевой ценой $ 260 на 12 мес., что предполагает потенциал роста на 26,2% от текущего ценового уровня.

Caterpillar — ведущий мировой производитель техники и оборудования для горнодобывающей, нефтегазовой, строительной, железнодорожной и промышленной отраслей. Компания обладает более чем 4 млн наименований продукции в составе 21 бренда, а ее дилерская сеть насчитывает 161 дилера и охватывает 192 страны. Caterpillar входит в список Fortune 500.

( Читать дальше )

ВТБ опубликовал неплохую отчетность за ноябрь и 11 месяцев этого года по МСФО. Чистая прибыль банка в прошлом месяце составила 28,9 млрд руб., из которых 26,8 млрд руб. пришлось на доход от продажи 17,3% пакета акций «Магнита». При этом по итогам января-ноября в целом прибыль подскочила в 4,4 раза до 308,8 млрд руб., а рентабельность капитала (ROE) составила 17,2%.

Столь существенный подъем прибыли за 11 месяцев был обусловлен ростом чистого процентного (+22,3% до 589,7 млрд руб.) и комиссионного (+20,1% до 146,5 млрд руб.) дохода, а также заметным снижением расходов на резервирование (-59,5% до 91 млрд руб.). При этом операционные расходы увеличились лишь на 11,5% до 261,6 млрд руб., а коэффициент Cost/Income улучшился сразу на 7,4 п. п. до 35,7%.

Активы ВТБ с начала года увеличились на 14,4% до 20,8 трлн руб. Корпоративный кредитный портфель повысился 7,2% до 10 трлн руб., розничный – на 21,5% до 4,7 млрд руб. Качество кредитного портфеля при этом несколько улучшилось: доля просрочки (NPLs) сократилась на 1,4 п. п. до 4,3%.

Мы оцениваем представленную отчетность позитивно. ВТБ показал уверенный рост доходов по основным направлениям деятельности, а также досрочно выполнив цель по прибыли в 2021 г. свыше 300 млрд руб. Руководство банка подтвердило, что по-прежнему планируют направить на дивидендные выплаты по итогам завершающегося года 50% чистой прибыли, причем выплаты могут быть разбиты на два равных транша (в III и IV кварталах 2022 г.), чтобы ослабить давление на капитал. По нашим оценкам, размер дивиденда по обыкновенным акциям ВТБ по итогам 2021 г. может составить 0,0063 руб., а дивидендная доходность – достичь 13,3%. Отметим также, что акции ВТБ остаются заметно недооцененными по мультипликаторам по сравнению с банками России и развивающихся рынков, и позитивные фундаментальные драйверы для их дальнейшей переоценки, на наш взгляд, сохраняются.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Мы продолжаем рекомендовать обыкновенные акции ВТБ к «Покупке» с целевой ценой на уровне 0,0601 руб., что соответствует потенциалу роста на 27%.

Мы считаем, что акции Snap могут быть интересны для покупки, несмотря на их просадку на 45% с сентября по декабрь. Учитывая прогнозный рост показателя EBITDA для Snap в 2022–2023 гг. на 100% г/г, считаем оценку компании на уровне 76,5х и 38,2х по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2022 и 2023 гг. соответственно в меру справедливой.По нашему мнению, приложение Snapchat предоставляет рекламодателям уникальные возможности для размещения рекламы и достижения молодой целевой аудитории, следуя последним трендам. Этот фактор станет определяющим в ближайшие годы и определенно перевесит негативные последствия обновления политики конфиденциальности iOS 14.

Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» акциям Snap c целевой ценой $ 65,70 на конец 2022 года и потенциалом роста 34,9%.

Snap — американская компания, создатель приложения Snapchat, AR-гарнитуры Spectacles, а также владелец приложений Bitmoji и Zenly. Приложение Snapchat насчитывает 306 млн пользователей, каждый из которых проводит в приложении более 30 мин в день. В США, Великобритании, Австралии, Франции и Нидерландах более 75% подростков в возрасте 13–14 лет и более 90% населения в возрасте 13–24 года являются пользователями приложения Snapchat. Целевая аудитория приложения — поколение Z.

( Читать дальше )

Сеть Home Depot показала хорошие операционные результаты во время всплеска спроса на DIY-товары во время пандемийных карантинов. Однако спрос на DIY-товары замедляется, и Home Depot хорошо позиционирована, чтобы сохранить стабильные показатели на неослабевающем спросе строителей. Компания инвестирует в открытие новых логистических центров в Америке и уже пожинает плоды, приближаясь к своей цели в предоставлении доставки день-в-день или на следующий день 90% покупателям в Америке.

Мы рекомендуем «Держать» акции Home Depot с целевой ценой $ 427,84. Потенциал роста равен 7,7% в перспективе 12 мес.


( Читать дальше )

После нашей предыдущей рекомендации «Продавать» акции АК «АЛРОСА» возобновили коррекцию и достигли нашей целевой цены. Мы не видим причин для продолжения снижения. «АЛРОСА» остается крупнейшим поставщиком алмазов на мировом рынке в условиях восстановления спроса и дефицита предложения. Однако для роста продаж потребуется время и капзатраты. Компания не сможет поддерживать дивидендную доходность на рекордном уровне уходящего года, обеспечившем ее акциям взлет котировок. Оценив компанию по прогнозным показателям на 2022–2023 гг., мы полагаем, что сейчас акции «АЛРОСА» адекватно оценены рынком и не имеют значительного потенциала для роста в среднесрочной перспективе.

Мы устанавливаем целевую цену по акциям «АЛРОСА» на конец 2022 г. на уровне 119,2 руб. и поднимаем по ним рекомендацию с «Продавать» до «Держать». Апсайд к текущей цене составляет 5%.


( Читать дальше )

Прогноз вице-премьера РФ Андрея Белоусова о том, что цены на газ в Европе к середине 2022 года могут опуститься до $400 за тыс. кубометров оптимистичен и в некоторых сценариях реализуем. Для этого должны совпасть несколько факторов: теплая и непродолжительная зима, отсутствие новых проблем с запуском «Северного потока-2», приоритет Европы в мировых поставках СПГ.

В более реалистичном сценарии полноценную нормализацию цен на газ можно будет увидеть разве что к концу следующего года, а большую часть 2022-го стоимость «голубого топлива» будет оставаться на аномально высоком (>$700 за тыс. кубометров) уровне, т.к. восстановить заполненность хранилищ без совпадения ряда позитивных факторов будет сложно.

«Газпром», конечно, напрямую зависит от динамики цен на газ в Европе, т.к. более 80% его экспортных контрактов в данном направлении привязаны к фьючерсам на газ разной длины. Однако из-за особенностей его портфеля контрактов уже сейчас можно почти гарантированно говорить, что средняя цена реализации газового гиганта в Европе в 2022 году будет выше, чем в прошедшем. Фамил Садыгов консервативно прогнозирует значение более $280 за тыс. кубометров по всем направлениям экспорта (Европа, Китай и СНГ).

( Читать дальше )

FedEx Corp. — холдинговая компания, специализирующаяся на курьерской и почтовой доставке, а также оказывающая иные услуги в области логистики и электронной коммерции. Эмитент входит в число лидеров в сегменте доставки посылок на территории США: согласно данным Statista, по итогам 2020 года ее доля на рынке доставки составляла 34%.

К основным дивизионам FDX относятся:

FedEx Express — внутренние и международные службы доставки посылок и грузов;

FedEx Ground — наземная доставка мелких грузов;

FedEx Freight — услуги грузовых перевозок на любые расстояния;

FedEx Services — продажи, маркетинг, информационные технологии, связь, обслуживание клиентов, техническая поддержка, услуги выставления счетов и сбора, а также определенные функции бэк-офиса.


( Читать дальше )

Сейчас рынок справедливо оценивает акции «АЛРОСА», вровень с их стоимостью. Во время последнего роста бумаг мы меняли рекомендацию с «держать» на «продавать» с целевой ценой 117 рублей за акцию. По последнему снижению эта цена была достигнута, акции были направлены на пересмотр.

Основания для продолжения падения нет. «АЛРОСА» остается одним из основных поставщиков алмазов на мировой рынок в условиях восстановления спроса и дефицита предложения. На «АЛРОСА» приходится 95% российской и 27% мировой добычи алмазов.

После пандемии алмазная промышленность полностью не восстановилась. На увеличение добычи, разведку и разработку новых месторождений уйдут годы, тогда как спрос на алмазы вырос уже сейчас. Такое положение вещей приводит к росту цен на сырье и поддерживает «АЛРОСА».

Калачев Алексей
ФГ «Финам»  

В своем последнем отчете за IV финансовый квартал 2021 г. (закончился 30 ноября 2021 г.) оператор круизных линий Carnival сообщил, что объем бронирований билетов на 2022–2023 годы не снизился на фоне распространения варианта Omicron.

Менеджмент Carnival отмечает, что совокупные предварительные заказы на круизы на вторую половину 2022 года и первую половину 2023 года находятся на верхнем пределе исторического диапазона по цене и объемам, что указывает на отсутствие влияния варианта Omicron на спрос со стороны туристов. На данный момент это несколько обнадеживает и подтверждает наш оптимистичный взгляд на перспективы акций Carnival в 2022 году.

Carnival также сообщает, что по состоянию на 30 ноября 61% круизных кораблей компании имели туристов на борту, и ожидается, что весь флот вернется в строй весной 2022 года. Carnival в среднем ежемесячно «сжигал» $510 млн наличными во время простоя и запуска кораблей в течение IV финансового квартала, что меньше, чем ожидалось ранее. У компании остается $9,4 млрд ликвидности на балансе, чего должно хватить до момента полноценного восстановления генерации положительного денежного потока, которое, по оценкам компании, состоится во второй половине 2022 года. По результатам отчета Carnival мы сохраняем цель и рекомендацию в акциях компании".

( Читать дальше )

Газпром в 2021г. добудет 515 млрд куб. м газа — лучший показатель за 13 лет

Газпром по итогам 2021 года добудет 515 млрд куб. м газа, что на 62,2 млрд куб. м больше, чем в 2020 году — это лучший показатель за последние 13 лет. Также председатель правления Алексей Миллер сообщил, что 1-я нитка Северного потока -2 находится под рабочим давлением, 2-я заполнится до рабочего давления до конца года.

Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Газпрома, наступившие холода и высокая цена газа в Европе будут оказывать поддержку бумагам вплоть до весны. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 415 руб. на акцию.

Промсвязьбанк